IFRS 13 Évaluation au juste à la valeur marchande — Règle Fondamentale

La juste valeur selon l'IFRS 13 est le prix qui serait reçu pour vendre un actif ou payé pour transférer un passif dans une transaction ordonnée entre des participants du marché à la date de mesure (IFRS 13.9). C'est un prix de sortie — toujours mesuré du point de vue des participants du marché, et non des intentions de l'entité présentant les états financiers.

IFRS 13.9 — Définition de la juste valeur

La juste valeur suppose une transaction ordonnée (non forcée ou en détresse) sur le marché principal de l'actif ou du passif, ou sur le marché le plus avantageux s'il n'existe pas de marché principal (IFRS 13.16–17). La mesure reflète les hypothèses qu'un participant du marché utiliserait pour fixer le prix de l'actif, y compris les hypothèses de risque. L'intention propre de l'entité de détenir ou d'utiliser l'actif est sans pertinence — ce qui compte est la manière dont un participant du marché indépendant le fixerait à la date de mesure.

IFRS 13.72 — Hiérarchie d'évaluation (niveaux 1–3)

L'IFRS 13 établit une hiérarchie à trois niveaux basée sur l'observabilité des données :

• Niveau 1 : Prix cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques (p. ex., actions cotées en bourse, produits dérivés négociés en bourse). Priorité maximale — aucun ajustement autorisé.
• Niveau 2 : Données observables autres que les prix cotés du niveau 1 (p. ex., courbes de taux d'intérêt, écarts de crédit, prix d'actifs similaires, prix de transactions comparables). Les ajustements pour les différences entre l'actif comparable et l'actif mesuré sont autorisés.
• Niveau 3 : Données non observables développées selon les propres hypothèses de l'entité (p. ex., projections FCD internes, estimations de la direction). Les entités doivent maximiser les données observables et minimiser le recours au niveau 3.

Lorsque plusieurs niveaux sont utilisés dans une seule mesure, la classification suit la donnée de plus bas niveau qui est importante pour l'ensemble de la mesure.

IFRS 13.61 — Techniques d'évaluation

Les entités doivent utiliser des techniques d'évaluation appropriées aux circonstances et pour lesquelles des données suffisantes sont disponibles (IFRS 13.61). Trois approches sont autorisées :

• Approche de marché : Utilise les prix et les informations provenant des transactions de marché impliquant des actifs ou des passifs identiques ou comparables
• Approche par les coûts : Reflète le coût actuel de remplacement de la capacité de service de l'actif
• Approche par le revenu : Convertit les montants futurs (flux de trésorerie, revenu) en un montant actuel unique actualisé

Plusieurs techniques peuvent être utilisées. Si elles produisent des résultats matériellement différents, l'entité évalue les raisons et sélectionne la valeur la plus représentative de la juste valeur compte tenu des faits et circonstances.

IFRS 13.48–49 — Ajustements du risque de crédit

Le risque de non-exécution doit être reflété dans la juste valeur d'un passif (IFRS 13.42). Cela inclut le propre risque de crédit de l'entité : la juste valeur d'un passif augmente lorsque la solvabilité de l'entité se détériore, car un participant du marché assumant cette obligation exigerait une compensation pour une probabilité de défaut plus élevée. Pour les actifs financiers, un ajustement de la valeur de crédit (CVA) pour le risque de crédit du contrepartiste doit être incorporé (IFRS 13.48). Ces ajustements s'appliquent également aux produits dérivés, aux instruments de dette et aux garanties financières.

IFRS 13.91–93 — Informations à fournir

Les entités doivent divulguer le niveau de la hiérarchie pour chaque catégorie d'actif ou de passif mesuré à la juste valeur. Pour les mesures du niveau 3, l'IFRS 13.93 exige :

• Rapprochement entre le solde d'ouverture et le solde de clôture (transferts vers/du niveau 3, gains/pertes au compte de résultat et dans les autres éléments du résultat global, achats, cessions, règlements)
• Description des processus d'évaluation et des rôles
• Informations quantitatives sur les données non observables importantes
• Analyse de sensibilité montrant comment la juste valeur changerait si les principales données non observables étaient modifiées selon des alternatives raisonnablement possibles

IFRS 13 Évaluation au juste à la valeur marchande — Exemple Pratique

Une banque détient un portefeuille d'obligations de sociétés au 31 décembre 20X3 :

• Obligations activement négociées avec des prix cotés en bourse : 9 850 000 € — Niveau 1
• Obligations évaluées à l'aide de rendements comparables et d'écarts de crédit : 1 200 000 € — Niveau 2
• Obligations de placement privé évaluées via FCD avec un écart de crédit estimé par la direction de 3,5 % : 950 000 € — Niveau 3

Juste valeur totale : 12 000 000 €. Si la valeur comptable était 11 800 000 €, l'entité enregistre :

Les notes divulguent 9,85 M€ au niveau 1, 1,2 M€ au niveau 2, 0,95 M€ au niveau 3, plus le rapprochement du niveau 3 et l'analyse de sensibilité (±50 pb sur l'écart de crédit → ±28 000 € de variation de la juste valeur).

IFRS 13 Évaluation au juste à la valeur marchande — Pièges Courants

• Confusion entre prix d'entrée et prix de sortie : Les praticiens ancrent la juste valeur au coût d'acquisition plutôt qu'à ce qu'un participant du marché paierait aujourd'hui. L'IFRS 13.15 est explicite — le prix de sortie s'applique même pour les actifs anciennement détenus ou stratégiques.

• Divulgations insuffisantes du niveau 3 : De nombreuses entités fournissent un rapprochement insuffisant des mouvements du niveau 3 et omettent les plages de sensibilité quantifiées. L'IFRS 13.93–95 exige des tableaux de mouvement complets et une analyse de sensibilité — les auditeurs signalent systématiquement les plages manquantes des données non observables.

• Ignorer le propre risque de crédit sur les passifs : Les entités mesurent la dette au pair ou ne s'ajustent pas pour les changements de solvabilité de l'entité. L'IFRS 13.49 exige qu'une baisse de la qualité de crédit de l'entité augmente la juste valeur du passif — contre-intuitif mais obligatoire.

IFRS 13 Évaluation au juste à la valeur marchande — Paragraphes Clés

• IFRS 13.9 — définition de la juste valeur (prix de sortie)
• IFRS 13.16–17 — marché principal et marché le plus avantageux
• IFRS 13.42–49 — ajustements du risque de non-exécution et de crédit
• IFRS 13.61–63 — techniques d'évaluation
• IFRS 13.72–90 — hiérarchie d'évaluation (niveaux 1, 2, 3)
• IFRS 13.91–95 — exigences de divulgation et rapprochement du niveau 3