IAS 33 Utile per Azione — Regola Fondamentale

L'utile per azione (EPS) di base si calcola dividendo l'utile attribuibile ai soci ordinari per il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione nel periodo; l'EPS diluito include inoltre gli effetti potenzialmente dilutivi di strumenti derivati e titoli convertibili (IAS 33.4, IAS 33.9).

Come Funziona IAS 33 Utile per Azione

• EPS di base: il numeratore è l'utile netto attribuibile ai soci ordinari (escludendo componenti di reddito attribuibili ad altre classi azionarie); il denominatore è il numero medio ponderato di azioni ordinarie calcolato giornalmente e sommato nel periodo, aggiustato per splitter, fusioni retroattivi e bonus share (IAS 33.20, IAS 33.26).

• Strumenti dilutivi: il calcolo dell'EPS diluito identifica tutti gli strumenti convertibili, le opzioni su azioni, i warrant e gli strumenti simili. Per ogni strumento, si stima l'effetto dilutivo usando il metodo della "tesoreria" (treasury stock method): si assume l'esercizio dell'opzione e il ricavato viene impiegato per riacquistare azioni al prezzo medio di mercato, con l'incremento netto di azioni come effetto dilutivo (IAS 33.32, IAS 33.41).

• Test di diluizione: un'opzione o uno strumento convertibile è incluso nell'EPS diluito solo se riduce l'EPS di base. Se l'effetto è antidilutivo (aumenta l'EPS), lo strumento non è incluso nel calcolo (IAS 33.34). L'ordine di inclusione segue il principio dello "incremento netto meno favorevole" (IAS 33.36).

• Obbligazioni convertibili e azioni ordinarie condizionate: per le obbligazioni convertibili, il numeratore dell'EPS diluito aggiunge gli interessi netti di imposte (poiché l'obbligazione non sarebbe più debito); il denominatore include le azioni ordinarie risultanti dalla conversione (IAS 33.31, IAS 33.51).

• Azioni ordinarie condizionate: sono incluse nel denominatore dell'EPS diluito dal primo giorno della soddisfazione della condizione, non retroattivamente (IAS 33.52).

• Variazioni nel periodo: il numero medio ponderato deve riflettere tutte le variazioni nel periodo (emissioni, riacquisti, splitter, bonus). Se vi sono cambiamenti dopo la data di bilancio, questi sono divulgati in nota ma non aggiustano i dati comparativi (IAS 33.64).

IAS 33 Utile per Azione — Esempio Pratico

Una società pubblica con i seguenti dati al 31 dicembre 20X3:

• Utile netto: €10.000.000
• Numero medio ponderato di azioni ordinarie: 5.000.000
• 200.000 opzioni con prezzo di esercizio €8, prezzo medio di mercato €10

EPS di base

EPS diluito (metodo tesoreria)

Ricavato dall'esercizio: 200.000 × €8 = €1.600.000

Azioni riacquistabili: €1.600.000 ÷ €10 = 160.000

Incremento netto: 200.000 − 160.000 = 40.000 azioni

IAS 33 Utile per Azione — Errori Comuni

• Mancato aggiustamento per bonus share retroattivi: le azioni bonus emesse durante il periodo devono essere incluse come se fossero state in circolazione dall'inizio del periodo comparativo, riflettendo l'incremento retroattivo del numero di azioni (IAS 33.29). Non farlo distorce il confronto tra periodi.

• Inclusione di strumenti antidilutivi: molti practitioner includono erroneamente opzioni "out of the money" (prezzo di esercizio maggiore del prezzo di mercato) nel denominatore. Queste riducono l'EPS e non devono essere incluse; il loro effetto è testato singolarmente (IAS 33.34).

• Trattamento errato degli interessi sulle obbligazioni convertibili: alcuni omettono l'aggiustamento per interessi netti di imposte nel numeratore dell'EPS diluito. L'effetto è significativo e rende il dato completamente fuorviante. Ricorda che l'effetto è lordo: interessi × (1 − aliquota fiscale) (IAS 33.31).

Paragrafi chiave

• IAS 33.9: definizione di EPS di base e diluito
• IAS 33.20, IAS 33.26: calcolo del numero medio ponderato di azioni ordinarie
• IAS 33.32, IAS 33.41: metodo della tesoreria per strumenti dilutivi
• IAS 33.34: test di diluizione
• IAS 33.31, IAS 33.51: trattamento dei titoli convertibili
• IAS 33.64: divulgazione di variazioni successive alla data di bilancio