IFRS 13 Misurazione al Fair Value — Regola Fondamentale

Il fair value secondo IFRS 13 è il prezzo che sarebbe ricevuto per la vendita di un'attività o pagato per il trasferimento di una passività in una transazione ordinaria tra partecipanti al mercato alla data di misurazione (IFRS 13.9). È un prezzo di uscita — sempre misurato dal punto di vista dei partecipanti al mercato, non dalle intenzioni dell'entità che redige il bilancio.

IFRS 13.9 — Definizione di fair value

Il fair value presuppone una transazione ordinaria (non forzata o in difficoltà) nel mercato principale per l'attività o la passività, o nel mercato più vantaggioso qualora non esista un mercato principale (IFRS 13.16–17). La misurazione riflette i presupposti che i partecipanti al mercato utilizzerebbero nella determinazione del prezzo dell'attività, inclusi i presupposti relativi al rischio. L'intenzione dell'entità di detenere o utilizzare l'attività è irrilevante — ciò che conta è come un partecipante al mercato indipendente la prezzrebbe alla data di misurazione.

IFRS 13.72 — Gerarchia di valutazione (Livelli 1–3)

IFRS 13 stabilisce una gerarchia a tre livelli basata sull'osservabilità dei dati:

• Livello 1: Prezzi quotati in mercati attivi per attività o passività identiche (ad es. azioni quotate, derivati negoziati in borsa). Priorità massima — non è consentito alcun adattamento.
• Livello 2: Dati osservabili diversi dai prezzi quotati di Livello 1 (ad es. curve dei tassi di interesse, credit spread, prezzi di attività simili, prezzi di transazioni comparabili). Sono consentiti adattamenti per le differenze tra l'elemento comparabile e l'elemento misurato.
• Livello 3: Dati non osservabili sviluppati utilizzando i presupposti dell'entità (ad es. proiezioni DCF interne, stime della direzione). Le entità devono massimizzare i dati osservabili e minimizzare il ricorso al Livello 3.

Qualora più livelli siano utilizzati in una singola misurazione, la classificazione segue il dato di livello più basso che è significativo per l'intera misurazione.

IFRS 13.61 — Tecniche di valutazione

Le entità devono utilizzare tecniche di valutazione appropriate alle circostanze e per le quali siano disponibili dati sufficienti (IFRS 13.61). Sono consentiti tre approcci:

• Approccio di mercato: Utilizza prezzi e informazioni da transazioni di mercato relative ad attività o passività identiche o comparabili
• Approccio del costo: Riflette il costo attuale di sostituzione della capacità di servizio dell'attività
• Approccio del reddito: Converte importi futuri (flussi di cassa, reddito) in un unico importo attuale scontato

Possono essere utilizzate più tecniche. Se producono risultati materialmente diversi, l'entità valuta le ragioni e seleziona il valore più rappresentativo del fair value date le circostanze.

IFRS 13.48–49 — Rettifiche del rischio di credito

Il rischio di non adempimento deve essere riflesso nel fair value di una passività (IFRS 13.42). Questo include il rischio di credito proprio dell'entità: il fair value di una passività aumenta quando il merito di credito dell'entità si deteriora, poiché un partecipante al mercato che assume tale obbligazione richiederebbe un compenso per la maggiore probabilità di insolvenza. Per le attività finanziarie, deve essere incorporato un aggiustamento di valutazione del credito (CVA) per il rischio di credito della controparte (IFRS 13.48). Questi aggiustamenti si applicano equamente ai derivati, agli strumenti di debito e alle garanzie finanziarie.

IFRS 13.91–93 — Informative

Le entità devono indicare il livello della gerarchia per ogni categoria di attività o passività misurata al fair value. Per le misurazioni di Livello 3, IFRS 13.93 richiede:

• Riconciliazione dal saldo di apertura al saldo di chiusura (trasferimenti dentro/fuori dal Livello 3, utili/perdite a conto economico e OCI, acquisizioni, disposizioni, estinzioni)
• Descrizione dei processi di valutazione e dei ruoli
• Informazioni quantitative su dati significativi non osservabili
• Analisi di sensitività che mostra come il fair value cambierebbe se i principali dati non osservabili fossero modificati per alternative ragionevolmente possibili

IFRS 13 Misurazione al Fair Value — Esempio Pratico

Una banca detiene un portafoglio di obbligazioni societarie al 31 dicembre 20X3:

• Obbligazioni attivamente negoziate con prezzi quotati in borsa: €9.850.000 — Livello 1
• Obbligazioni valutate utilizzando rendimenti comparabili e credit spread: €1.200.000 — Livello 2
• Obbligazioni di collocamento privato valutate mediante DCF con credit spread stimato dalla direzione del 3,5%: €950.000 — Livello 3

Fair value totale: €12.000.000. Se il valore contabile era €11.800.000, l'entità registra:

Le note indicano €9,85m al Livello 1, €1,2m al Livello 2, €0,95m al Livello 3, più riconciliazione del Livello 3 e analisi di sensitività (±50bp sullo spread di credito → ±€28.000 di variazione del fair value).

IFRS 13 Misurazione al Fair Value — Errori Comuni

• Confondere prezzo di entrata con prezzo di uscita: I professionisti ancorano il fair value al costo di acquisizione piuttosto che a ciò che un partecipante al mercato pagherebbe oggi. IFRS 13.15 è esplicito — il prezzo di uscita si applica anche per attività detenute da lungo tempo o strategiche.

• Informative insufficienti del Livello 3: Molte entità forniscono riconciliazione insufficiente dei movimenti del Livello 3 e omettono intervalli di sensitività quantificati. IFRS 13.93–95 richiede tavole complete di movimento e analisi di sensitività — i revisori contabili segnalano regolarmente intervalli mancanti di dati non osservabili.

• Ignorare il rischio di credito proprio sulle passività: Le entità misurano il debito al valore nominale o non si adattano ai cambiamenti del merito di credito. IFRS 13.49 richiede che un deterioramento della qualità creditizia dell'entità aumenti il fair value della passività — controintuitivo ma obbligatorio.

IFRS 13 Misurazione al Fair Value — Paragrafi Chiave

• IFRS 13.9 — definizione di fair value (prezzo di uscita)
• IFRS 13.16–17 — mercato principale e più vantaggioso
• IFRS 13.42–49 — rettifiche del rischio di non adempimento e di credito
• IFRS 13.61–63 — tecniche di valutazione
• IFRS 13.72–90 — gerarchia di valutazione (Livelli 1, 2, 3)
• IFRS 13.91–95 — requisiti di informativa e riconciliazione del Livello 3